2026年2月上旬，动力煤市场在多因素影响下呈现产地稳、港口涨、进口飙的分化格局。

目前来看，随着春节假期的临近，国内动力煤市场进入供需双弱阶段，尽管仍然存在小幅波动，但整体来看，产地和港口以稳为主；但进口煤则在供应扰动之下，价格仍然在飙升的路上。

不过市场活跃度都不高，参与者把更多的目光投向了节后。当前来看，北方港库存低位叠加进口煤供应扰动，正在不断强化远期供应收紧预期，提振后市预期。

具体来看，券商等机构预测普遍向好，认为供应收紧而需求韧性仍存，2026年煤价重心上移的可能性较大。具体到节后，则表示，节前一些库存低位的终端存在拉运押后的情况，而且当前煤价处于相对低位，进口补充不畅的情况下，价格预计会上涨。

信达证券表示，印尼调控产量支撑煤炭价格或已成未来趋势。在海外矿产资源民族主义倾向背景下，蒙古及澳洲的煤炭出口稳定性或存在风险，全球煤炭供应链脆弱性有所抬升。在我国手续不齐全保供产能分批退出和海外煤炭供给收缩预期下，国内煤炭供给整体难有增量甚至边际略收缩，叠加需求韧性支撑，煤价中枢有望回升。

东方证券指出，2026年国内煤炭供需基本稳定，海外扰动可能成为驱动煤价变化的主要因素，目前印尼方面已出现明显扰动，煤价具有上涨可能。且从长期角度，全球煤炭贸易成本将逐步抬升，对国内煤价将形成支撑。

开源证券称，动力煤属于政策煤种，目前已到拐点右侧，至于煤价上穿是否有顶部极值，则预测是电厂报表盈亏平衡线860元，区间为800-860元。

多数贸易商对节后市场的走向预测也偏乐观，认为将“先涨后跌”。判断依据主要是，部分下游需求存在押后采购的情况，年后拉运将有所增加；同时，贸易商也有下场的可能；此外，印尼低卡煤供应受限，而北港低卡煤资源同样有限。

河北某贸易商指出，进口煤价格还在涨，预计短期内这一趋势将延续，可能会促使国内终端转向内贸煤；叠加市场的炒作，预计节后港口动力煤价格将出现上涨，不过涨幅不会太大。

江苏一贸易商称，尽管节后需求释放可能不够理想，但产地发运持续低迷，导致北方港库存不断去化，叠加进口煤的刺激，预计港口动力煤价格将有一波涨势。

但终端则普遍看跌，部分贸易商也不看好节后市场走势，出发点则是持续低迷的需求。

上海一家电厂表示，长协供应稳定，且国内产地受进口煤影响不大，加之动力煤总库存仍然处于历史高位，即便炒作之下，市场情绪有所波动，但价格支撑力度不足，节后大概率将下跌。