本周以来，港口动力煤价格跌势逐渐趋缓，行情走势初现企稳迹象。5月22日，CCI5500报收于618元/吨，与上一期持平；CCI5000为536元/吨，CCI4500为469元/吨，均较上一期下跌1元/吨。

据本网了解，贸易商报价之所至趋稳主要受市场货盘稍有增加影响。有贸易商表示，近两日下游需求略有改善，询货有增多，加之空单补货需求，致使港口低迷情绪稍有好转，部分贸易商报价止跌维稳。

然而，即便企稳迹象初现，市场对后续行情看法略有分歧，但多数市场参与者仍然继续看跌，根本原因即供需矛盾并未真正缓解。

近日，受高温天气影响，加之政策端的要求，煤炭消费需求逐步回升；与此同时，前期煤价快速下跌后，引发市场抵抗性情绪，促使煤价跌幅明显收窄，部分电厂开始释放少量补库需求，招标采购有所增多。

但社会库存处于高位，去化需要一段时间，短期内，终端需求大规模释放的可能性较低，且后续采购数量难以预料，预计煤价下行压力依然存在。

具体来看，利空因素主要表现在两方面。其一，供应充足。即便全国原煤产量和进口量均有所减少，但减量有限；而铁路发运量下降对中转港库存去化的带动也不明显。截止目前，环渤海八港存煤2990万吨，较高位仅减少了127万吨。

其二，需求端恢复欠佳。目前，电厂日耗略有回升，主要是民用电负荷拉动的，叠加制造业订单恢复所致。但在丰水期来临下，叠加新能源发电量持续大幅增长，火电出力难有明显改善。中远期，钢铁、水泥等行业的恢复情况尚需观察。

利好因素主要表现在以下几方面。

首先，为确保“迎峰度夏”期间电煤供应，下游电厂补库需求或将逐渐释放。而非电行业刚需相对稳定。

其次，近期，受港口堆存场地紧张、发运倒挂、市场成交不易等因素影响，港口调入量减少，促使库存持续去化。后期随着旺季补库的陆续释放，北港库存去化有望加快。

再次，产地煤矿存在或主动或被动的减产情况，叠加进口煤价格优势减弱，预计供应端将继续维持边际收紧态势。

不过目前来看，利空因素仍然主导市场，而利好因素则还存在诸多的不确定性，还有待观测。因此在没有超预期的煤炭市场相关政策出现的情况下，煤炭市场仍将呈现供需偏宽松格局，煤价将震荡偏弱运行。若需求释放配合度好、环渤海港口库存继续快速下降的话，不排除煤价出现稳中小幅上涨的可能，但明显上涨的可能性仍然较小。