2024年即将过去，在供应持续宽松的影响下，煤价中枢继续下移，其中动力煤相对更加明显。而供应之所以能够保持宽松，不外国内产量和进口量的高位企稳。

但还要看到，尽管今年煤炭进口量可能达到创纪录的5亿吨及以上，但占比仍然有限，对供应端起决定作用的依旧是国内产量。

而产量的多寡则在于煤炭产能的变化。以动力煤为例，中国煤炭资源网供需数据显示，今年前三季度，动力煤有效供应量为315094万吨，而总需求量为305683万吨，前者明显要多于后者。

产能数据显示，今年前三季度全国核增产能2700万吨，新投产能2400万吨。共计新增产能5100万吨，其中动力煤3900万吨，炼焦煤1200万吨。

对应需求端增幅的收窄，最终导致价格中枢进一步下移。而这还是在2024年新投产能不及预期的情况下。那么即将到来的2025年又将如何？

近期，有关2025年煤炭价格走势的预测普遍以偏弱为主，认为煤价中枢将明显下移。这从发改委最新发布的2025年电煤长协签订和履约通知的相关内容也可看出，2025年煤炭市场供应进一步宽松的可能性较大。

在经济增速放缓，煤炭消耗增速收窄，并即将见顶回落的情况下，需求端的变化应该不大；但相对而言，供应端则仍然存在增加的预期。

从产能变化的角度来看，中国煤炭资源网数据显示，2024年新投产能超7000万吨，但2025年这一数据预测量或将超1亿吨，年度环比增幅近38%，增量十分可观。

从近年来国家及地方主产省份的新矿核准情况来看，2023年以来，新增煤矿数量明显减少，而且多以产能置换为主。但随着时间的推移，2020年至2022年期间核准的新矿将陆续开始贡献产量，尤其是内蒙古和新疆等地的大型矿井。

更何况还有部分煤矿将由建设矿井转为生产矿井，其产能将直接转化为真实的产量，带动供应量明显增加。

不过也要看到，在产能新增的情况下，还存在中小煤矿的退出，以及灾害煤矿产能的核减。中国煤炭资源网数据显示，2024年退出和减少的产能约为3000多万吨，而2025年则可能不到2500万吨，有所减少。

一增一减之下，2025年产能增量或明显高于2024年，而这或许也正是2025年电煤长协政策进一步宽松的基础所在。

综上可以看出，产能的变化情况直接关系到供需关系，进而决定价格的走势。多年来，针对市场普遍关注的中国煤炭供应能力，汾渭在自有煤矿产能数据库的基础上，从持续推进安全高效产能释放；停止审批产能低于90万吨的复杂矿井、采深超千米的新建矿井；煤炭产能储备制度的实施；双碳目标的推进等政策，分区域、分煤种、分状态进行对煤炭产能进行深度分析，并预测未来五年煤炭产能结构变化的趋势。

并在此基础上推出了全新报告《2024年中国煤炭产能分析及2025-2029年预测》。报告深度解析了有序推进煤矿先进产能核准建设、促使在建煤矿快速投产达产、停止新建产能低于90万吨的复杂煤矿等政策，通过地域、煤种和状态等多维度进行细致分析。

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